O cenário de semicondutores para Inteligência Artificial (IA) acaba de passar por uma mudança significativa. O influente banco de investimento Jefferies nomeou a Broadcom como sua nova “Top Pick” no setor de chips de IA, substituindo a líder de mercado Nvidia. A decisão, anunciada nesta semana, reflete a crescente convicção dos analistas no potencial de crescimento da Broadcom, impulsionado pela demanda por Circuitos Integrados de Aplicação Específica (ASICs) personalizados.
Apesar de manter a classificação de Compra para a Nvidia e elevar seu preço-alvo de US$ 220 para US$ 240, a Jefferies removeu a empresa de sua lista de “Franchise Picks”. O analista Blayne Curtis justificou a mudança apontando que a Broadcom está em um “ponto de inflexão” com o aumento da demanda por chips de IA customizados entre os principais hyperscalers, como Google, Meta e OpenAI.
O Crescimento Exponencial dos Chips de IA Personalizados
A tese de investimento da Jefferies para a Broadcom está fortemente ancorada no seu negócio de ASICs. Estes chips são projetados sob medida para otimizar o desempenho de modelos de IA específicos de grandes empresas de tecnologia. O relatório indica que o negócio de ASICs da Broadcom está pronto para um crescimento rápido, à medida que os hyperscalers intensificam a produção de seus aceleradores de IA internos.
As verificações da Jefferies sugerem que os volumes da Unidade de Processamento Tensor (TPU) do Google, que utiliza ASICs, podem disparar. A expectativa é que os envios de 2026 se aproximem de 3 milhões de unidades. Além disso, o pedido de US$ 10 bilhões da Anthropic para cerca de 250.000 unidades e a expectativa de que a Meta lance seu primeiro chip de IA usando memória de alta largura de banda em 2026, e a OpenAI um ASIC no mesmo ano, reforçam a projeção de crescimento da Broadcom.
Qual o Potencial de Receita da Broadcom com ASICs?
A Jefferies modela a receita relacionada à IA da Broadcom em US$ 10 bilhões no ano civil de 2027. No entanto, o analista Blayne Curtis ressalta que essa receita “poderia facilmente escalar para US$ 40-50 bilhões por ano em 2028 e além”, à medida que a expansão dos hyperscalers acelera. O preço-alvo da Broadcom foi elevado de US$ 415 para US$ 480, e a ação foi adicionada à lista de “Franchise Picks” com a expectativa de um “potencial de alta desproporcional em relação às estimativas”.
Apesar da mudança de “Top Pick”, a Nvidia continua sendo reconhecida como a força dominante no hardware de IA. A Jefferies aumentou suas previsões de receita para a Nvidia para 2026 e 2027, refletindo a demanda robusta e a visibilidade de cumprir US$ 500 bilhões em pedidos em 2025/2026 para suas arquiteturas Blackwell e Rubin. A mudança de foco, no entanto, sinaliza uma maturação do mercado, onde soluções customizadas e a diversificação de fornecedores de chips de IA estão ganhando destaque.
A notícia é relevante para o mercado brasileiro, pois a performance de empresas como Broadcom e Nvidia, e a adoção de ASICs por gigantes como Google e Meta, impactam diretamente a infraestrutura de nuvem e os serviços de IA consumidos no país.
